A OpenAI, criadora do ChatGPT, enviou à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) um pedido confidencial para abertura de capital, informou a empresa nesta segunda-feira (8). O movimento ocorre pouco mais de uma semana depois de sua principal concorrente, a Anthropic, dar início ao próprio processo de oferta pública inicial (IPO), intensificando a disputa entre as duas companhias de inteligência artificial.
Na documentação preliminar, a OpenAI, avaliada em US$ 852 bilhões pós-money, não especificou quantidade de ações nem faixa de preço. O pedido reforça as projeções de que 2026 será um ano movimentado nas bolsas, já que a SpaceX, de Elon Musk, também se prepara para estrear avaliada em cerca de US$ 1,75 trilhão.
Desafios financeiros à vista
Segundo o The Wall Street Journal, a OpenAI vem ficando abaixo das próprias metas de aquisição de usuários e de receita. A diretora financeira, Sarah Friar, teria demonstrado preocupação sobre a capacidade de a empresa sustentar gastos crescentes com data centers. Em março, a organização levantou US$ 122 bilhões, sendo US$ 3 bilhões captados junto a investidores de varejo via instituições bancárias — a maior rodada da história do Vale do Silício. Ainda assim, a projeção é consumir valor semelhante em poder de computação em 2028 e queimar US$ 85 bilhões nesse mesmo ano, mesmo após dobrar as vendas. A expectativa é alcançar fluxo de caixa positivo apenas em 2030.
Os altos custos para treinar modelos de linguagem também afetam outras empresas. A SpaceX, embora em menor escala, serve de exemplo de como os gastos podem superar as receitas geradas por essas tecnologias.
Comparação com a Anthropic
Enquanto a OpenAI busca capital, a Anthropic apresentou aos investidores uma perspectiva mais otimista: estaria próxima do primeiro trimestre lucrativo. Contudo, também carrega um ritmo intenso de despesas, após captar US$ 65 bilhões e negociar potencialmente outros US$ 36 bilhões em dívidas voltadas a chips.
No mercado secundário, a Anthropic alcançou recentemente valor de US$ 1 trilhão na plataforma Forge Global, superando a OpenAI, listada em cerca de US$ 880 bilhões em abril. Dados do índice NYSE OpenVC 500, sob responsabilidade de David Shapiro, mostram valorização anual de 123% para a Anthropic ante 11,3% da OpenAI. Mesmo assim, as ações da OpenAI registraram leve alta nos últimos dias, sinalizando que investidores podem enxergar ambas como vencedoras na corrida dos modelos de linguagem de grande porte.
Especialistas avaliam que a empresa que chegar primeiro à bolsa tende a captar a maior parte de um capital cada vez mais escasso para o setor, parte do qual deve se concentrar na SpaceX. Além disso, as informações que a Anthropic divulgará em seu prospecto podem influenciar a precificação da própria OpenAI.
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Histórico da empresa e controvérsias
Fundada em 2015 como laboratório de pesquisa sem fins lucrativos, a OpenAI ganhou notoriedade ao lançar o ChatGPT em 2022, impulsionando avanços no mercado de modelos de linguagem. Hoje, soma cerca de 900 milhões de usuários ativos semanais e mantém perfil mais voltado ao consumidor final que a Anthropic, embora também atenda governos e empresas.
A decisão de abrir capital ocorre após tensões internas: em 2022, o conselho demitiu o CEO Sam Altman por suposta falta de transparência, mas o executivo retornou rapidamente; participantes da tentativa de destituição, como o cofundador Ilya Sutskever, deixaram a companhia. Paralelamente, a OpenAI responde a diversos processos, incluindo ação do estado da Flórida que a acusa de expor crianças a conteúdos nocivos. Em outro caso, Elon Musk processou a empresa em 2024 por alegada quebra de compromisso de manter status de entidade sem fins lucrativos; a Justiça arquivou o processo por prescrição.
Ainda em meio às críticas, o presidente da OpenAI, Greg Brockman, e sua esposa doaram US$ 12,5 milhões cada ao comitê Leading the Future, favorável à IA, e realizaram contribuições similares ao super PAC MAGA Inc., alinhado ao ex-presidente Donald Trump. A empresa afirmou que as doações foram pessoais e não envolvem recursos corporativos.
O protocolo confidencial na SEC permite que a OpenAI avance no processo de IPO sem revelar de imediato dados financeiros detalhados ou eventuais riscos de negócio. A divulgação de preços e metas de captação deverá ocorrer apenas quando a companhia decidir tornar público o prospecto definitivo.
Com informações de TechCrunch
