A empresa indiana de logística Shadowfax teve queda de cerca de 9% em seu primeiro dia na bolsa, nesta quarta-feira (27), após captar 19,07 bilhões de rúpias (aproximadamente US$ 208,24 milhões) em oferta pública inicial (IPO). Os papéis abriram a 124 rúpias e fecharam em 112,60 rúpias, avaliando a companhia sediada em Bengaluru em cerca de 64,7 bilhões de rúpias (US$ 706,58 milhões), valor próximo à última rodada privada, realizada no início de 2025.
O preço do IPO foi definido na faixa entre 118 e 124 rúpias, e a operação — que incluiu emissão primária e venda de ações de atuais sócios — foi quase três vezes sobrescrita. O recuo no pregão refletiu a preocupação do mercado com a forte exposição da Shadowfax a poucos clientes: Flipkart, Meesho, Zepto e Zomato respondem por cerca de 74% da receita, segundo o prospecto.
Fundada em 2015, a companhia atua como operadora de logística terceirizada, realizando entregas de última milha e intra-cidade para marketplaces de comércio eletrônico, plataformas de quick commerce e empresas de internet de consumo em todo o país. Entre os principais acionistas estão Flipkart, TPG NewQuest, Qualcomm e a International Finance Corporation, ligada ao Banco Mundial.
Resultados e planos de investimento
No semestre encerrado em setembro de 2025, a Shadowfax registrou receita operacional de 18,06 bilhões de rúpias (US$ 197,12 milhões), alta de 68% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro no intervalo mais que dobrou, chegando a 210,37 milhões de rúpias (US$ 2,30 milhões), impulsionado pelo aumento no volume de entregas, mas ainda altamente dependente de um grupo restrito de plataformas.
De acordo com o prospecto, os recursos da oferta primária serão usados para ampliar a infraestrutura de rede, pagar aluguéis de novos centros de coleta, triagem e última milha, além de ações de marca, marketing e comunicação. Parte do montante ficará reservada para aquisições e propósitos corporativos gerais.
Imagem: Internet
Atualmente, a empresa opera cerca de 3,5 milhões de pés quadrados de instalações logísticas em 14.700 códigos postais na Índia. O CEO e cofundador, Abhishek Bansal, que manteve participação de aproximadamente 20% ao lado do outro fundador, Vaibhav Khandelwal, afirmou durante a cerimônia de listagem em Mumbai: “Não vemos este IPO como um destino. Estamos construindo para o próximo século.”
Concorrência e mercado
A abertura de capital ocorre em meio à expansão dos setores de e-commerce e quick commerce no país, impulsionada pela maior penetração de internet, urbanização e demanda por entregas cada vez mais rápidas. A Shadowfax chega ao mercado pouco mais de três anos após a rival Delhivery estrear em 2022. No ano fiscal encerrado em março de 2025, a Delhivery faturou 89,3 bilhões de rúpias (US$ 974,84 milhões), crescimento anual em torno de dois dígitos baixos, ritmo inferior ao avanço registrado recentemente pela Shadowfax.
Com informações de TechCrunch
